Peningkatan crack spread - selisih antara harga bahan baku dan harga akhir produk minyak - tampaknya sangat realistis, mengingat penurunan harga Urals. Menurut data Argus, harga rata-rata Urals pada bulan November 2025 mencapai $44,9 per barel - titik terendah dalam lima tahun terakhir. Dengan kata lain, semakin murah bahan baku, semakin menguntungkan produksi produk minyak.
Namun, ada beberapa catatan yang perlu diperhatikan.
Pertama, volume ekspor produk minyak dari Rusia saat ini berada pada level terendah dalam beberapa tahun terakhir. Menurut S&P Commodities Insight, pengiriman laut produk minyak dari Rusia, yang melebihi 2,7 juta barel per hari (b/d) pada awal tahun 2024, telah menurun menjadi 2 juta b/d pada bulan November 2025.
Kedua, karena embargo, Rusia tidak melakukan pengiriman laut produk minyak ke negara-negara Uni Eropa, yang sebelumnya menyerap tiga perempat dari ekspor solar Rusia hingga tahun 2022. Di sisi lain, pengiriman ke pasar Asia sebagian terhambat oleh keterbatasan infrastruktur di jaringan "RZD": tidak mengherankan, menurut data "RZD", pengiriman minyak dan produk minyak menurun sebesar 5,2% pada akhir sebelas bulan pertama tahun 2025 (menjadi 179,6 juta ton).
Namun, pada bulan Desember 2025, ekspor laut produk minyak dapat meningkat berkat stabilisasi parsial operasi kilang minyak. Jika pada bulan Agustus 2025 produksi produk minyak di Rusia mengalami penurunan sebesar 4,2% dibandingkan periode yang sama tahun 2024, dan pada bulan September 2025 - sebesar 5%, maka pada bulan Oktober 2025 meningkat sebesar 6,6%.
Oleh karena itu, pada bulan Desember 2025 volume dan margin pengiriman solar ke pasar global dapat meningkat.
sumber: Vedomosti
