Kesepakatan antara AS dan Iran mengenai pembukaan Selat Hormuz yang diharapkan akan ditandatangani pada 19 Juni 2026, tidak hanya akan mengubah pasar minyak, tetapi juga akan merombak seluruh geopolitik energi dalam beberapa tahun ke depan. Donald Trump mengumumkan pada 15 Juni mengenai kesediaan nota kesepahaman berisi 14 poin, dan pasar langsung bereaksi: Brent sempat jatuh hingga 80 dolar per barel, memicu penurunan rekor saham perusahaan-perusahaan Rusia (ke titik terendah pada 2022-23). Ini bukan hanya sekadar lonjakan harga, tetapi sebuah titik balik, setelah mana logika perdagangan energi global akan bekerja dengan cara yang berbeda.
Namun, terburu-buru untuk beroptimisme mungkin terlalu cepat. Ini bukan pertama kalinya para peserta konflik ini bernegosiasi, jadi, seperti yang sering dikatakan, kita lihat saja nanti. Di Selat Hormuz masih tertahan 500 kapal, dan siapa yang akan pergi ke mana dan kapan - belum jelas. Demikian juga, apa yang akan terjadi dengan tarif angkutan, yang berisiko ambruk.
Mengenai kesepakatan, tampaknya parameternya cukup jelas. Iran akan melakukan penambangan ranjau di selat dalam waktu 30 hari dan menjamin kapal-kapal dapat melintas tanpa bea atau penundaan. AS akan secara bertahap menghapus blokade laut. Gencatan senjata diperpanjang selama 60 hari di semua front, termasuk Lebanon. Secara paralel, pembicaraan selama dua bulan mengenai program nuklir Iran dibuka dengan isu pertama mengenai pembuangan uranium yang diperkaya tinggi. AS berkomitmen untuk membahas pelonggaran sanksi dan pembekuan aset Iran yang berjumlah sekitar 24 miliar dolar, menurut data Axios.
Justru pencairan aset inilah yang menjadi batu sandungan utama di semua negosiasi sebelumnya. Selain itu, beberapa poin lain dalam nota kesepahaman adalah penghormatan terhadap kedaulatan, pembayaran (hingga 300 miliar dolar) kepada Iran untuk pemulihan pasca-konflik, penghentian ambisi nuklir, dan penandatanganan perjanjian perdamaian akhir.
Reaksi pasar terhadap 'kesepakatan Trump' kali ini dapat diprediksi dalam bentuk, tapi tidak dalam skala.
Jika pada Maret 2026 harga dengan cepat melampaui 100 dolar per barel karena latar berita, kali ini mekanisme yang sama justru berfungsi sebaliknya. Harga tidak hanya jatuh, tetapi mulai kembali ke level yang menunjukkan pemulihan penuh pelayaran. Menurut proyeksi dari Departemen Energi AS pada 9 Juni, Brent diperkirakan akan turun menjadi 79 dolar per barel pada tahun 2027. Dengan kecepatan pergerakan pasar saat ini, pencapaian level ini dapat terjadi lebih cepat dari yang diperkirakan dalam skenario dasar.
Namun, skenario dasar dan skenario realistis adalah dua hal yang berbeda. Badan Energi Internasional dalam laporan bulan Mei memperingatkan: bahkan jika gencatan senjata ditandatangani, kekurangan pasokan akan dirasakan hingga Oktober 2026. Rangkaian pemulihan pelayaran melibatkan beberapa tahap. Pertama, penambangan ranjau memerlukan waktu 30 hari yang dinyatakan. Kemudian, perusahaan asuransi harus memulihkan jaminan untuk kapal tanker yang melewati Teluk Persia. Selanjutnya, operator ladang akan mulai secara bertahap mengeluarkan volume produksi dari konservasi. Ini tidak terjadi secara bersamaan. Seluruh rangkaian memakan waktu beberapa bulan. Ini berarti bahwa harga di bawah 90 dolar bukanlah masalah dalam beberapa minggu ke depan, tetapi lebih mungkin untuk tahun kedua dan tahun 2027.
Pembukaan selat akan menimbulkan pihak-pihak yang jelas sebagai pemenang dan kalah, dan distribusi ini tidak sejalan dengan pemahaman tradisional tentang geopolitik. Konsumen global minyak, terutama Cina dan India, akan mendapatkan pasokan yang pulih dari Teluk Persia dan penurunan harga energi yang signifikan. Iran sendiri akan mendapatkan kesempatan untuk memulihkan ekspor, yang merupakan syarat utama untuk kelangsungan ekonominya. Pembekuan aset dan pelonggaran sanksi secara bertahap akan memberikan Teheran sumber daya untuk memulihkan infrastruktur minyak dan gas yang rusak.
Parahnya, pihak yang diuntungkan juga adalah Uni Emirat Arab, yang keluar dari OPEC+ pada 1 Mei demi kebebasan meningkatkan produksi tanpa persetujuan dari anggota kartel. ADNOC, perusahaan minyak nasional UEA, berencana untuk meningkatkan kapasitas hingga 5 juta barel per hari pada tahun 2027. Ini merupakan penambahan 1,5–1,6 juta barel per hari. Jika Hormuz dibuka dan asuransi pelayaran dipulihkan, UEA akhirnya akan mendapatkan peluang nyata untuk mengekspor volume ini ke pasar global alih-alih hanya menahannya sebagai rencana.
Pihak yang kalah akan menjadi produsen minyak di luar Teluk Persia. Pembukaan selat berarti masuknya pasokan tertunda ke pasar. Antara Februari dan Mei 2026, Arab Saudi, Irak, Kuwait, dan UEA telah mengurangi produksi lebih dari 11 juta barel per hari. Volume ini akan mulai kembali ke pasar. Pada saat yang sama, pelonggaran atau penghapusan total embargo minyak terhadap Iran mungkin terjadi dalam paket kesepakatan dengan AS. Ini akan menciptakan perlombaan penawaran di Timur Tengah, di mana setiap produsen akan mencoba meningkatkan penjualan sambil harga masih relatif tinggi.
Ekspor Rusia berada pada posisi rentan. Dengan Brent di kisaran 95–107 dolar, ekspor beroperasi di zona harga yang nyaman, memberikan anggaran pendapatan tambahan yang signifikan di atas harga dasar 60 dolar yang ditetapkan dalam aturan anggaran. Penurunan ke 79–80 dolar sepenuhnya akan menghilangkan keunggulan tersebut.
Masih terlalu dini untuk berbicara tentang pemulihan penuh transit minyak, produk minyak, dan barang-barang lain melalui Selat Hormuz: kita perlu menunggu hingga 19 Juni, ketika nota kesepahaman antara AS dan Iran diharapkan akan ditandatangani. Jika setelah penandatanganan dokumen, transit akan dipulihkan, harga minyak Brent dalam waktu relatif singkat dapat turun di bawah 70 dolar per barel, kata VG Sergei Teryoshkin, direktur general Open Oil Market.
“Bersamaan dengan harga Brent, harga Urals juga akan turun: jika pada Mei 2026 harga pajak minyak Rusia, yang memperhitungkan harga spot Urals dan Brent, adalah 86 dolar per barel, maka pada musim panas bisa turun di bawah 60 dolar per barel.
Di sisi lain, tidak banyak yang akan berubah untuk produsen minyak Rusia: volume produksi minyak di RF pada Mei 2026 hanya 300 ribu barel per hari lebih rendah dibandingkan Februari, sementara Arab Saudi, Irak, dan Kuwait (tiga peserta terbesar dalam kesepakatan OPEC+) telah mengurangi produksi lebih dari 9 juta barel per hari secara total.
Secara keseluruhan, pasar minyak pada paruh kedua tahun 2026 akan mulai kembali ke norma.
Ini akan terlihat, antara lain, dalam meningkatnya persaingan di antara produsen, mengingat kemungkinan peningkatan produksi di Timur Tengah dan kemungkinan pelonggaran sanksi terhadap Iran,” kata seorang ahli.
OPEC+ pada awal Juni telah menyetujui peningkatan kuota sebesar 188 ribu barel per hari untuk bulan Juli. Ini bukanlah peningkatan, melainkan persiapan untuk mundur. Namun, kemampuan Rusia di sini terbatas. Pada Mei 2026, volume produksi minyak di RF hanya 300 ribu barel per hari lebih rendah daripada Februari, sementara Arab Saudi, Irak, dan Kuwait telah mengurangi produksi lebih dari 9 juta barel per hari secara total. Ini menunjukkan bahwa Rusia sudah dekat dengan batas kemampuannya, sementara Arab Saudi memiliki cadangan signifikan untuk meningkatkan pasokan.
Israel secara jelas menentang kesepakatan tersebut. Menurut laporan The Guardian dan media Israel, di Tel Aviv percaya bahwa nota kesepahaman tidak membatasi program rudal Teheran dan pada kenyataannya mengkonfirmasi kemenangan Iran. Mantan penasihat perdana menteri Netanyahu untuk keamanan nasional, Yaakov Nagel, menyebut proyek kesepakatan tersebut sebagai "kesalahan besar". Ini menciptakan risiko nyata bahwa Israel dapat mencoba untuk menggagalkan implementasi kesepakatan melalui insiden baru di wilayah tersebut.
Para kritikus Republik terhadap Trump juga mengkritik kesepakatan tersebut, meskipun dengan alasan yang berbeda. Menjelang pemilihan paruh waktu, sebagian dari Partai Republik memandang nota kesepahaman sebagai konsesi kepada Iran. Ini menambah ketidakpastian politik domestik dalam pelaksanaannya. Setiap peristiwa politik besar di AS dapat mengubah kekuatan seputar kesepakatan.
Dalam praktiknya, implementasi dapat mengikuti tiga skenario utama.
Skenario pertama, dasar: penandatanganan pada 19 Juni, penambangan ranjau selesai pada pertengahan Juli, asuransi pulih pada bulan Agustus. Brent menuju ke 85–90 dolar pada akhir kuartal ketiga dan 79–82 dolar pada tahun 2027. Ini adalah skenario yang dimasukkan dalam proyeksi Departemen Energi AS.
Skenario kedua, yang lebih mungkin mengingat pengalaman sejarah dari kesepakatan serupa: implementasi berjalan lambat. Penandatanganan terjadi, tetapi penambangan ranjau berlangsung lebih lambat dari 30 hari yang diumumkan, asuransi kembali dengan keterlambatan, provokasi dari Israel atau perpecahan internal Iran memperlambat proses. Harga jatuh ke 90–95 dolar dan tetap di sana sampai akhir tahun.
Skenario ketiga, terburuk: keruntuhan. Kesepakatan tidak ditandatangani pada 19 Juni, atau ditandatangani tetapi dengan cepat runtuh akibat insiden baru. Harga terpaksa melonjak di atas 100 dolar, dan pasar kembali pada modus krisis Hormuz.
Faktor utama ketidakpastian di pasar minyak pada paruh kedua tahun ini adalah perilaku UEA di luar OPEC+.
UEA dapat meningkatkan produksi sesuka hati dan dengan kecepatan apa pun, tidak perlu berkoordinasi dengan kartel lainnya. Dalam hal ini, mereka menjadi sumber utama dari ketidakpastian harga. Rusia dapat mengontrol produksinya sesuai dengan OPEC+, tetapi tidak dapat mengontrol keputusan Teheran atau Abu Dhabi. Inilah sebabnya mengapa 19 Juni bukan hanya sebuah tanggal, tetapi merupakan momen krusial dalam perhitungan semua asumsi anggaran energi untuk tahun 2026–2027.
Sumber: Vgudok
