Berita Utama Hari Ini: Peristiwa Kunci Sektor Energi
- Minyak Brent pada hari Kamis naik sekitar 3%, mencapai $112,68 per barel selama perdagangan intraday; WTI sempat melewati $100.
- AS dan Israel, menurut laporan pers Amerika, telah menyiapkan rencana operasi "pendek, tetapi intensif" terhadap Iran setelah pemilihan menengah bulan November.
- Houthi menyerang fasilitas Saudi, termasuk ladang minyak Shabia milik Saudi Aramco; Departemen Luar Negeri AS memerintahkan evakuasi sebagian diplomat dari Arab Saudi.
- Gas di Eropa: TTF sekitar €87/MWh, dengan pengisian penyimpanan gas sekitar 75% dibandingkan norma musiman sekitar 90%.
- Krisis solar: margin pemurnian solar di Eropa dan AS tetap di atas $100 per barel.
Pasar Minyak: Brent di Titik Tertinggi Sejak Mei
Mendorong utama pasar minyak adalah ekspektasi akan fase baru konfrontasi seputar Iran. Para trader mengevaluasi kemungkinan terjadinya kembali serangan setelah pemilihan menengah di AS yang dijadwalkan pada awal November. Secara bersamaan, pasar merespons serangan Houthi Yaman terhadap infrastruktur Arab Saudi: dalam serangan drone di ladang minyak Shabia, dua orang tewas, satu lainnya tewas di bandara Dammam.
Data fundamental juga mendukung harga. Stok komersial minyak di AS turun 3,06 juta barel dalam seminggu, sedangkan proyeksi memperkirakan penurunan sebesar 0,8 juta, meskipun stok di hub Cushing meningkat hampir 1 juta barel. Dalam sebulan, harga Brent telah meningkat lebih dari 8%, dan secara tahunan naik sekitar 70%.
Sinyal penting bagi para pelaku pasar profesional adalah ketidaksesuaian antara pasar berjangka dan fisik. Dalam dua minggu terakhir, kontrak berjangka Brent naik sekitar $10, sementara harga kontrak fisik minyak justru menurun. Ini menunjukkan bahwa sebagian besar lonjakan harga bersifat spekulatif dan mencerminkan premi geopolitik, bukan kekurangan bahan baku yang mendesak.
Selat Hormuz: Tujuh Persyaratan dari Teheran
Situasi di Selat Hormuz tetap menjadi faktor kunci untuk minyak global dan LNG. Pimpinan Iran mengaitkan pembukaan penuh rute tersebut dengan pemenuhan tujuh syarat yang ditetapkan oleh Washington dalam apa yang disebut sebagai MOU Islamabad. Menteri Luar Negeri Iran Abbas Araghchi menyatakan bahwa jika syarat dipenuhi, selat dapat dibuka pada hari keenam, dan pada hari ketujuh, pembicaraan dengan AS dapat dilanjutkan.
Aliran fisik saat ini juga telah pulih sebagian:
- Transite minyak mentah melalui selat diperkirakan sekitar 10,3 juta barel per hari — sekitar 76% dari tingkat pra-perang.
- Proporsi produk minyak dalam aliran kargo turun menjadi 11% dibandingkan lebih dari 20% sebelum konflik.
- Teheran dan IRGC mengancam akan memperluas pembatasan di Bab-el-Mandeb dan Terusan Suez, yang menciptakan risiko bagi logistik tanker antara Asia dan Eropa.
OPEC+: Kuota di atas Kertas, Produksi di Bawah Target
Aliansi OPEC+ mempertahankan tingkat produksi yang ditargetkan untuk November tanpa perubahan. Kuota Arab Saudi adalah 10,5 juta barel per hari, Rusia 9,9 juta, Irak 4,4 juta. Namun, produksi aktual tujuh peserta kunci pada bulan Agustus mencapai sekitar 25 juta barel per hari — sekitar 5 juta di bawah tingkat pra-perang bulan Februari. Kenaikan kuota pada tahun 2026 sebagian besar hanya simbolis.
Rapat selanjutnya untuk aliansi dijadwalkan pada 1 November. Audit kapasitas produksi yang diperlukan untuk pembagian kuota tahun 2027 ditunda karena perang, sehingga tidak ada perubahan serius dalam kebijakan minyak yang diharapkan pasar hingga tahun depan. Wakil Perdana Menteri Rusia Alexander Novak menyatakan keyakinannya bahwa OPEC+ akan memainkan peran utama dalam mengatasi krisis, menyoroti stabilitas ekspor minyak Rusia.
Produk Minyak dan Kilang: Defisit Solar
Sektor yang paling tegang saat ini bukanlah minyak mentah, tetapi produk minyak. Margin pemurnian solar di Eropa telah melampaui $100 per barel dibandingkan rata-rata historis sekitar $20, dan di AS pada bulan September, tercatat rekor di atas $117. Penyebabnya bersifat struktural:
- Penutupan sebagian kapasitas pemurnian di negara-negara Teluk;
- Serangan reguler drone terhadap kilang Rusia;
- Larangan ekspor solar bagi produsen Rusia hingga 31 Oktober;
- Pembatasan ekspor bahan bakar oleh sejumlah negara lain, termasuk China.
Bagi para investor, ini berarti tetap tingginya profitabilitas bagi pemurni minyak independen dengan kapasitas yang aktif, terutama di AS. Regulator energi AS memperkirakan bahwa spread solar akan tetap di atas rata-rata historis hingga 2027.
Gas dan LNG: Eropa Memasuki Musim Dingin dengan Defisit Stok
Pasar gas Eropa tetap menjadi salah satu risiko utama musim ini. Kontrak berjangka TTF diperdagangkan sekitar €87/MWh — level yang belum pernah terlihat sejak awal 2023. Pengisian penyimpanan bawah tanah Eropa berada di kisaran 74–75%, sekitar 17 poin persentase di bawah norma musiman. Uni Eropa sudah melonggarkan target pengisian wajib dari 90% menjadi 80%.
Masalah utama adalah defisit LNG. Serangan terhadap kompleks Ras Laffan di Qatar telah merusak dua lini teknologi dengan total kapasitas 12,8 juta ton per tahun dan pabrik Pearl GTL, dan QatarEnergy telah mengecualikan pembangunan pipa sebagai alternatif ekspor laut melalui Hormuz. Eropa dan Asia bersaing untuk mendapatkan pengiriman gas cair secara spot, dan musim dingin yang dingin dapat memicu lonjakan harga baru.
Pasar Bahan Bakar Rusia: Pembatasan Ekspor
Di Rusia, larangan ekspor bensin masih berlaku hingga akhir 2026, sementara untuk solar, pembatasan untuk produsen berlaku hingga akhir Oktober. Di tengah bulan, muncul sinyal mengenai pelonggaran sebagian mode ekspor produk minyak dengan syarat bahwa pasar domestik terjamin. Kilang beralih ke produksi solar musim dingin, dan pihak berwenang mengawasi pembentukan cadangan selama perbaikan terjadwal. Keputusan tentang perpanjangan atau pelonggaran pembatasan ekspor setelah 31 Oktober akan menjadi salah satu peristiwa kunci bagi pelaku pasar bahan bakar.
Energi, EBT, dan Batu Bara
Krisis energi mempercepat transisi ke sumber energi terbarukan. Menurut perkiraan IEА, pada tahun 2026 EBT untuk pertama kalinya akan melampaui batu bara dan menjadi sumber utama pembangkit listrik global. Diperkirakan bahwa produksi berbasis EBT akan meningkat lebih dari 8%, produksi energi solar akan bertambah sekitar 600 TWh dan mengalahkan energi angin. Permintaan listrik global diperkirakan akan tumbuh 3,6% pada tahun 2026, di Tiongkok 5,5%, dan di India 7%.
Sementara itu, gas yang mahal mendukung pembangkit listrik tenaga batu bara di Asia dan sebagian di Eropa: sistem energi menggunakan batu bara sebagai jaminan terhadap defisit LNG. Pasar batu bara energi tetap pada level tinggi, dan eksportir batu bara mempertahankan posisi kuat di kawasan Asia-Pasifik.
Prognosis dan Apa yang Harus Dipantau pada Hari Jumat
Sebagai penutup minggu ini, berita minyak dan gas serta energi akan ditentukan terutama oleh geopolitik. Para pelaku pasar energi harus memperhatikan faktor-faktor berikut:
- Sinyal dari Washington dan Teheran mengenai Iran dan Selat Hormuz menjelang pemilihan di AS.
- Serangan baru Houthi terhadap infrastruktur minyak di Arab Saudi dan pelayaran.
- Dinamika spread antara kontrak berjangka dan jenis fisik minyak sebagai indikator ketahanan rally.
- Keputusan mengenai ekspor produk minyak Rusia setelah 31 Oktober.
- Perkiraan cuaca untuk Eropa dan laju pengambilan gas dari penyimpanan bawah tanah.
Skenario dasar memperkirakan harga Brent akan tetap dalam kisaran $105–115 per barel hingga awal November. Para analis sepakat bahwa deeskalasi menjelang pemilihan di AS tidak mungkin terjadi, sehingga premi geopolitik dalam harga minyak, gas, dan solar kemungkinan besar akan tetap ada. Penurunan tajam mungkin hanya terjadi jika ada kemajuan nyata dalam pembicaraan mengenai Hormuz.
