Pasar minyak: Brent seimbang di $100
Harga minyak menutup minggu dengan volatilitas tinggi. Pada hari Jumat, harga Brent turun sekitar 2,5%, sedikit di bawah $100 per barel, sementara WTI kehilangan hampir 4%, turun menjadi $89. Bahkan sehari sebelumnya, Brent bertahan di atas $102. Meskipun terjadi koreksi, harga minyak tetap sekitar satu setengah kali lebih tinggi dibandingkan tahun lalu.
Faktor-faktor yang mempengaruhi harga saling bertentangan:
- Cadangan: Komisi Eropa mendiskusikan dengan peserta IEA mengenai waktu pelepasan cadangan strategis yang terkoordinasi.
- Pemulihan ekspor: pasokan minyak non-Iran melalui Selat Hormuz pada akhir September, menurut pelacakan, telah kembali mencapai 13,5 juta barel per hari sebelum perang berkat pengawalan kapal.
- Risiko keamanan: minggu ini tiga tanker di selat terkena proyektil yang tidak diketahui, dan negosiasi antara AS dan Iran belum menunjukkan kemajuan.
- Cadangan: menurut estimasi Kementerian Energi AS, cadangan minyak global sejak awal tahun telah berkurang sekitar 400 juta barel.
OPEC+: pertemuan 4 Oktober dan pertanyaan kuota untuk 2027
Pada hari Minggu, 4 Oktober, tujuh peserta kunci OPEC+ — Arab Saudi, Rusia, Irak, Kuwait, Kazakhstan, Algeria, dan Oman — akan mengadakan pertemuan bulanan. Menurut sumber-sumber, kuota untuk bulan November akan tetap tidak berubah. Tingkat target formal telah lama menyimpang dari kenyataan: produksi aktual aliansi sekitar 5 juta barel per hari lebih rendah dari sebelum perang, karena negara-negara Teluk tidak bisa mengekspor bahan baku secara penuh.
Intrik utama beralih ke tahun 2027: aliansi menyelesaikan audit kapasitas produksi, berdasarkan hasil tersebut akan ditentukan tingkat produksi dasar yang baru. Bagi perusahaan minyak dan investor, ini adalah pertanyaan tentang pembagian pangsa pasar jangka panjang.
Produk minyak dan kilang: diesel menjadi kekurangan utama
Pasar produk minyak hari ini lebih tegang dibandingkan pasar minyak mentah. Harga bahan bakar diesel mencapai rekor baru di banyak negara, di mana di AS telah melebihi $6 per galon. Dalam beberapa hari, penawaran berkurang secara signifikan di beberapa arah:
- China menghentikan ekspor bensin, diesel, dan avtur untuk bulan Oktober, kecuali untuk pengiriman ke Hong Kong dan Makau. Cadangan bahan bakar domestik telah jatuh ke level terendah dalam beberapa tahun, keputusan untuk melanjutkan diharapkan setelah liburan yang berakhir pada 7 Oktober.
- Rusia memperpanjang larangan ekspor diesel untuk produsen hingga 31 Oktober.
- India: ledakan di salah satu kilang yang berorientasi ekspor besar menyebabkan pembatalan beberapa tender.
- AS mempertimbangkan larangan ekspor diesel jika Jerman dan Prancis tidak melepaskan bahan bakar dari cadangan. Kilang di AS beroperasi sekitar 97%, dan Washington sendiri mengakui bahwa larangan tersebut dapat meningkatkan harga bensin.
Jerman dan Prancis menyumbang sekitar 35% dari cadangan strategis diesel UE, yang diperkirakan sekitar 39 juta ton — lebih dari dua bulan konsumsi. Menurut analisis, larangan AS akan paling berdampak pada Amerika Latin. PBB memperingatkan bahwa subsidi bahan bakar global dapat melebihi $1 triliun.
Gas dan LNG: Eropa memasuki musim dingin dengan kekurangan cadangan
Pasar gas Eropa tetap menjadi salah satu segmen energi yang paling rentan. Harga di hub TTF stabil di sekitar €73 per MWh, yang kira-kira dua kali lipat dibandingkan harga tahun lalu. Penyimpanan bawah tanah di UE hanya terisi 71,5% — sekitar 20 poin persentase di bawah norma musiman.
- Jerman telah meminta perusahaan SEFE untuk menambah 8 TWh gas ke dalam penyimpanan.
- UE sedang mempertimbangkan penundaan satu tahun untuk aturan metana bagi gas impor, agar tidak membatasi pasokan LNG.
- Kepala perusahaan Jepang JERA memperingatkan bahwa harga LNG belum mencapai potensi pertumbuhannya.
- Impor LNG ke China menurun untuk bulan kedua berturut-turut, sementara Pakistan sedang mempertimbangkan pembelian langsung untuk pembangkit listrik.
Investasi jangka panjang di sektor ini meningkat: ConocoPhillips menandatangani kontrak LNG selama 20 tahun dengan Venture Global, dan Shell menyetujui fase kedua LNG Canada, yang akan menggandakan kapasitas ekspor proyek tersebut.
Batu bara: harga di China mencapai level tertinggi sejak tiga tahun terakhir
Batu bara kembali menjadi sumber penyelamat bagi sistem energi Asia. Harga batu bara energi acuan di pelabuhan Qinhuangdao meningkat selama 11 minggu berturut-turut dan mencapai 986 yuan (sekitar $147) per ton — tertinggi dalam tiga tahun. Sejak pertengahan Juli, harga telah naik 24% akibat penurunan produksi domestik setelah pemeriksaan keamanan dan pengurangan impor dari Indonesia sekitar seperempat.
Batu bara menyuplai hampir setengah dari pembangkit listrik di China, dan pemerintah telah meminta tambang untuk menjaga produksi tetap stabil. Di India, IEA memperkirakan permintaan batu bara akan tumbuh 4,2% tahun ini, mencapai 1,353 miliar ton.
Energi listrik, EBT dan energi nuklir
> Permintaan global untuk listrik tumbuh dengan laju tertinggi dalam 15 tahun — berkat pusat data, kecerdasan buatan, dan elektrifikasi. Jaringan dan pembangkit listrik tidak dapat mengimbangi permintaan, yang terutama terlihat di pasar negara berkembang.
- India: defisit listrik pada bulan September mencapai 560 juta kWh — tertinggi sejak Agustus 2023. Hampir 40% pembangkit listrik tenaga batu bara beroperasi dengan cadangan bahan bakar yang sangat rendah. Produksi EBT meningkat 25,1%, tetapi pangsa mereka dalam pembangkitan menurun menjadi 17%.
- Energi nuklir: Amazon menandatangani kesepakatan penyediaan listrik nuklir selama 20 tahun dengan Constellation, dan harga uranium mencapai tingkat tertinggi sepanjang sejarah.
- Eropa: tiga negara UE mendukung tujuan baru untuk energi terbarukan hingga tahun 2040.
>Krisis energi semakin memperkuat argumen untuk EBT, penyimpanan, dan pembangkitan nuklir sebagai alat untuk keamanan energi, bukan hanya kebijakan iklim.
Asia: India dan China merestrukturisasi impor
>India meningkatkan pembelian minyak dari Timur Tengah dan mengurangi aliran dari Rusia, sementara para pengolah minyaknya mencari tanker untuk pelayaran melalui Hormuz. New Delhi menekankan bahwa harga tinggi disebabkan oleh kekacauan dalam pelayaran, bukan karena kekurangan bahan baku. Kenaikan harga minyak telah menyebabkan arus keluar investasi asing sebesar $3,2 miliar dari pasar India. Analis juga telah mengurangi proyeksi impor minyak China untuk kuartal keempat sebesar 400 ribu barel per hari. Taiwan mengalokasikan $13 miliar untuk melindungi konsumen dari energi yang mahal.
Rusia: pembatasan ekspor dan pasar bahan bakar domestik
>Pasar produk minyak Rusia tetap di bawah pengawasan ketat. Selain larangan ekspor diesel untuk produsen hingga akhir Oktober, terdapat larangan ekspor bensin hingga akhir Januari dan pembatasan ekspor bahan bakar aviasi hingga November. Otoritas menjelaskan langkah-langkah ini karena tingginya permintaan selama panen dan perlunya mengisi kembali cadangan setelah serangan drone ke kilang. Harga eceran bensin telah meningkat sekitar 21% sejak awal tahun, dan badan antimonopoli memeriksa puluhan jaringan SPBU independen.
Apa yang perlu diperhatikan oleh investor dan pelaku pasar energi
- 4 Oktober: keputusan OPEC+ tentang kuota November dan sinyal mengenai parameter untuk tahun 2027.
- 7 Oktober: akhir liburan di China dan kemungkinan pemulihan ekspor bahan bakar.
- Cadangan IEA dan UE: volume dan waktu pelepasan minyak dan diesel.
- Keputusan AS mengenai larangan ekspor diesel dan reaksi marjin kilang.
- Selat Hormuz: keamanan pelayaran dan perkembangan negosiasi antara AS dan Iran.
- Cuaca di Eropa: cuaca dingin lebih awal dengan penyimpanan pada 71,5% dapat secara drastis meningkatkan harga gas dan listrik.
>Skenario dasar untuk beberapa hari ke depan adalah mempertahankan volatilitas tinggi: minyak bereaksi terhadap berita tentang cadangan dan situasi di Hormuz, sementara produk minyak, gas, dan batu bara tetap mengalami kekurangan struktural. Bagi perusahaan minyak dan bahan bakar, ini berarti marjin pengolahan yang tinggi, sedangkan bagi konsumen dan importir, tekanan harga akan terus berlanjut.
