Tinjauan TEK 25 Juli 2026: Harga minyak Brent dan WTI, gas TTF, OPEC+, KTK, produk minyak, batu bara, listrik dan VIE

Berita Minyak dan Gas serta Energi pada 25 Juli 2026: Brent di atas $100 per barel, gas TTF mencapai maksimum sejak Januari 2023, penghentian pengiriman KTK, kuota OPEC+, pasar bahan bakar Rusia, batu bara, listrik, dan energi terbarukan. Tinjauan untuk investor dan peserta pasar TEK

Kompleks bahan bakar dan energi global memasuki akhir pekan dalam keadaan ketegangan maksimum dalam empat tahun terakhir. Eskalasi konflik antara AS dan Iran, yang menyebar dari Selat Hormuz ke Laut Merah, telah mendorong harga minyak jenis Brent di atas ambang psikologis $100 per barel untuk pertama kalinya sejak Mei, sementara gas Eropa di hub TTF mencapai level tertinggi sejak Januari 2023. Secara bersamaan, pengiriman minyak Kazakhstan melalui Konsorsium Pipa Kaspia dihentikan, sementara pasar dalam negeri produk minyak Rusia baru mulai keluar dari fase kekurangan akut. Di bawah ini adalah tinjauan menyeluruh dari peristiwa kunci di sektor minyak dan gas, batu bara, dan energi listrik bagi investor dan peserta pasar TEK.

Informasi Penting pada Pagi Hari Sabtu, 25 Juli 2026

• Minyak: Brent ditutup pada hari Kamis di angka $100,69 per barel (+7%), WTI — $92,19 (+6,2%). Pada hari Jumat, pasar mengalami koreksi sekitar 5% — Brent diperdagangkan di sekitar $95–96, WTI — mendekati $88.
• Dinamika Bulanan: Dari $71,57 per barel pada 1 Juli, Brent telah meningkat lebih dari 30% — salah satu lonjakan bulanan terkuat sejak 2022.
• Gas: Kontrak berjangka TTF melonjak di atas €63/MWh — maksimum sejak Januari 2023; peningkatan lebih dari 45% sejak awal Juli dan hampir dua kali lipat dibandingkan tahun lalu.
• Logistik: KTK menghentikan pengiriman di Novorossiysk; Kazakhstan mengurangi produksi.
• Batu Bara: Newcastle bertahan di sekitar $130 per ton di tengah penggantian pengiriman LNG yang hilang.
• Energi Listrik: IEA memprediksi pertumbuhan permintaan global akan listrik sebesar 3,6% pada tahun 2026.

Pasar Minyak: Premi Risiko Geopolitik Kembali ke Harga

Pasar minyak telah berada dalam mode reaksi terhadap laporan perang selama lima minggu terakhir. Terobosan level $100 untuk Brent terjadi setelah laporan tentang serangan terhadap dua tanker Saudi di Laut Merah dan pernyataan kesiapan AS untuk melakukan serangan besar terhadap Iran. Ini menjadi klimaks dari rally, di mana sektor komoditas meningkat lebih dari 30% dalam tiga minggu.

Faktor Pendorong Harga Naik

1. Pengurangan fisik lalu lintas melalui Selat Hormuz, yang biasanya menjadi jalur sekitar seperlima dari perdagangan minyak global.
2. Ancaman blokade Selat Bab-el-Mandeb — jalur alternatif untuk ekspor Saudi yang menghindari Hormuz.
3. Penghentian pengiriman minyak Kazakhstan di Laut Hitam, yang menarik lebih dari 1% dari pasokan global dari pasar.
4. Stok komersial minyak dan produk minyak di negara-negara OECD yang menipis setelah fase konflik di musim semi.
5. Peningkatan biaya pengiriman dan asuransi, yang berdampak pada harga akhir untuk kilang minyak.

Faktor Penahan Kenaikan

• Jalur diplomasi: laporan tentang upaya Pakistan yang didukung oleh Tiongkok untuk melanjutkan pembicaraan antara AS dan Iran dengan cepat mengurangi sekitar 5% premium dari pasar.
• Ketertarikan Tiongkok pada deeskalasi: gangguan di Teluk Persia berdampak pada kepentingan importir minyak terbesar di dunia.
• Kapasitas OPEC+ yang masih kosong dan pemulihan kuota yang terus berlanjut.

Rentang perkiraan sangat lebar. Di RBC Capital Markets, diperkirakan bahwa jika eskalasi berlanjut, Brent dapat melampaui puncak tahun 2022 di $128 per barel. Sementara itu, UBS justru memperkirakan penurunan menjadi $85 pada akhir tahun, menekankan bahwa pemulihan produksi di Timur Tengah berjalan lebih lambat dari harapan pasar, yang akan menjaga keseimbangan pasar minyak tetap defisit.

OPEC+: Kuota Meningkat, Tetapi Barelnya Masuk Lebih Lambat

Aliansi terus melakukan pemulihan produksi secara bertahap. Kuota bulan Juli dari "grup delapan" adalah 30,633 juta barel/hari, yang mencerminkan peningkatan lebih dari 1 juta barel/hari dibanding bulan Juni; langkah pengurangan bulanan tetap dipertahankan pada 188 ribu barel/hari. Kebijakan umum aliansi telah dikonfirmasi hingga 31 Desember 2026, dengan tingkat produksi maksimum ditetapkan di angka 39,725 juta barel/hari. Secara bersamaan, penilaian terhadap kapasitas produksi maksimum para anggota — hal ini akan menjadi dasar kuota dasar untuk tahun 2027.

Masalah utama OPEC+ saat ini bukanlah pada kuota kertas, tetapi pada logistik: sebagian besar kapasitas yang tersedia terletak di negara-negara Teluk Persia dan secara fisik tergantung pada Selat Hormuz, risiko seputarnya justru mendorong harga naik. Keluar dari UEA dari aliansi mulai 1 Mei 2026 semakin mengurangi kontrol terhadap pasokan yang dikelola.

Pasar Gas: TTF pada Maksimum, Eropa Berisiko Tidak Mengisi PBG

Pasar gas Eropa menjadi pusat krisis kedua. Harga TTF meningkat lebih dari 45% sejak awal Juli dan melampaui €63/MWh. Penyebabnya bersifat struktural:

• Penyusutan pengiriman LNG Qatar dan pembatasan ekspor dari Teluk Persia;
• Pergeseran pengiriman LNG AS ke pasar Asia yang memiliki harga lebih tinggi;
• Cuaca ekstrem di Eropa yang meningkatkan permintaan listrik untuk pendingin udara dan, dengan demikian, gas dalam pembangkitan;
• Peningkatan tarif pengiriman dan asuransi di jalur melalui zona konflik.

Penyedia gas terbesar di Eropa, perusahaan Equinor, memperingatkan bahwa wilayah tersebut sangat mungkin tidak mencapai tingkat penargetan pengisian penyimpanan gas bawah tanah sebesar 80% menjelang musim pemanas. Keterlambatan dalam pengisian dibandingkan norma lima tahun menjadikan musim dingin 2026-2027 sebagai risiko utama bagi industri Eropa. Dimensi tambahan dari masalah ini adalah inflasi: di tengah guncangan energi, ECB pada 23 Juli mempertahankan suku bunga deposito pada level 2,25%, namun sebagian besar ekonom memperkirakan satu lagi kenaikan suku bunga sebelum akhir tahun.

Konsorsium Pipa Kaspia: Pukulan Terhadap Ekspor Kazakhstan

Pada 19 Juli, KTK menghentikan pemuatan minyak di terminal laut dekat Novorossiysk setelah serangan drone terhadap dua tanker. Sejak 21 Juli, Kazakhstan menghentikan pengiriman bahan baku ke sistem konsorsium: pemilik kapal menolak mengarahkan kapal ke terminal. KTK menyuplai sekitar 80–90% ekspor minyak Kazakhstan dan lebih dari 1% dari pasokan minyak global; pada tahun 2025, sekitar 63 juta ton bahan baku dikirim melalui sistem ini.

Pada 23 Juli, Kementerian Energi Kazakhstan mengonfirmasi pengurangan produksi harian yang terpaksa untuk mencegah kelebihan pengisian tanki penyimpanan. Sebagian volume dialihkan melalui pipa Baku - Tbilisi - Ceyhan, tetapi kapasitasnya tidak cukup untuk sepenuhnya mengompensasi ekspor yang hilang. Untuk kilang-kilang Eropa yang bergantung pada jenis minyak CPC Blend, ini berarti perlunya pencarian segera untuk partai pengganti minyak ringan berkurang belerang.

Rusia: Pasar Bahan Bakar Secara Bertahap Keluar dari Fase Akut

Pasar dalam negeri produk minyak Rusia mengalami musim panas yang paling sulit dalam beberapa tahun terakhir. Kekurangan bensin dan solar yang terlihat sejak akhir Mei disebabkan oleh kombinasi faktor: penutupan kilang yang tidak terduga, puncak musiman permintaan selama musim liburan dan panen, serta batasan logistik di wilayah selatan.

Serangkaian langkah diambil, termasuk:

• Larangan total ekspor bensin, solar, bahan bakar kapal, avtur, dan gasoil;
• Pengurangan norma penjualan wajib di bursa untuk bensin dari 15% menjadi 10% untuk periode 1 Juli hingga 30 September;
• Penghapusan biaya impor dan peningkatan impor produk minyak dari Belarus;
• Pengoperasian maksimum kapasitas yang ada, pengurangan waktu perbaikan saat ini dan penundaan perbaikan yang direncanakan;
• Melibatkan potensi kilang menengah dan kecil.

Pada 21 Juli, Wakil Perdana Menteri Alexander Novak menyatakan bahwa pasar mulai stabil, menekankan bahwa di beberapa wilayah, situasi diselesaikan "dengan cara manual, spesifik." Prioritas diberikan pada pemasokan bagi petani selama masa panen dan pengiriman utara. FAS telah membuka 15 kasus terhadap peserta pasar, dan pada 23 Juli, Kementerian Energi dan perusahaan minyak diperintahkan untuk membahas penghapusan batasan regional untuk penjualan bahan bakar dengan volume kurang dari 50 liter — sinyal bahwa otoritas percaya puncak krisis telah terlewati.

Ekspor Minyak Rusia: Volatilitas Diskon

Dinamika varietas ekspor Rusia Urals pada tahun 2026 menunjukkan amplitudo yang tidak biasa. Pada April-Mei, di puncak krisis Timur Tengah, Urals dalam pengiriman ke India dan Tiongkok diperdagangkan dengan premi terhadap Brent, mencerminkan kekurangan mendesak varietas berbelerang tinggi. Pada Juni-Juli, harga kembali ke diskon dalam kisaran $2–3 per barel seiring dengan penurunan aktivitas pengolah Asia dan penyempitan margin independen kilang di Tiongkok. Kenaikan harga patokan saat ini kembali meningkatkan pendapatan ekspor, tetapi infrastruktur sanksi — pembatasan terhadap pengiriman, asuransi, dan pembayaran — terus menahan harga yang direalisasikan di bawah indikator bursa.

Pasar Batu Bara: Kebangkitan di Tengah Kekurangan LNG

Batu bara kembali ke perbincangan energi global sebagai bahan bakar terakhir. Batu bara energi Australia Newcastle diperdagangkan sekitar $130 per ton. Penurunan pengiriman LNG ke Asia meningkatkan permintaan tambahan: menurut para analis industri, konsumsi tambahan batu bara di wilayah Asia-Pasifik pada tahun 2026 dapat mencapai sekitar 70 juta ton, dan jika pertempuran besar berlangsung kembali — hingga 90 juta ton.

Jepang menjadi pemimpin dalam pertumbuhan pembangkit listrik berbasis batu bara, di mana produksi di pembangkit listrik tenaga batu bara meningkat dengan laju dua digit di tengah penurunan penggunaan gas. Korea Selatan dan Taiwan juga meningkatkan pemanfaatan kapasitas batu bara. India, sebaliknya, membatasi impor dengan peningkatan produksi domestik dan persediaan yang tinggi, sementara Tiongkok tetap relatif terlindungi berkat proporsi gas yang rendah dalam neraca energinya. Menarik untuk dicatat bahwa perusahaan pertambangan terbesar tidak terburu-buru untuk menyetujui proyek baru, melihat lonjakan permintaan sebagai siklus, bukan struktural.

Energi Listrik dan Energi Terbarukan: Tahun Rekor di Tengah Krisis

Paradoks tahun 2026 adalah bahwa guncangan energi tidak memperlambat, tetapi mempercepat transisi energi. Menurut pembaruan terbaru dari prediksi Badan Energi Internasional, permintaan global akan listrik diperkirakan meningkat sebesar 3,6% pada tahun 2026 dan masih 3,8% pada tahun 2027 — dari 28.600 TWh pada tahun 2025 menjadi 30.700 TWh pada tahun 2027. Pendorong utamanya adalah industri, transportasi listrik, pendinginan, dan pusat data.

Poin kunci dari proyeksi tentang pembangkitan:

1. Pembangkit listrik terbarukan pada tahun 2026 untuk pertama kalinya dalam sejarah akan melampaui pembangkitan batu bara secara global.
2. Pembangkit energi terbarukan akan meningkat lebih dari 8%, dengan proporsi dalam pembangkitan global meningkat dari 33% pada tahun 2025 menjadi 37% pada tahun 2027.
3. Pembangkit listrik tenaga surya akan menambah sekitar 600 TWh dan mengalahkan pembangkit listrik tenaga angin, menjadi sumber kedua energi terbarukan setelah hidroenergi.
4. Permintaan listrik di India akan meningkat sebesar 7%; negara ini untuk pertama kalinya melampaui angka 100 GW pembangkitan terbarukan variabel.

Gambar investasi mengonfirmasi tren ini: total investasi dalam energi global pada tahun 2026 diperkirakan mencapai $3,4 triliun, di mana sekitar $2,2 triliun diarahkan ke teknologi rendah karbon dan infrastruktur jaringan listrik. Energi terbarukan menyumbang sekitar $665 miliar, termasuk $365 miliar untuk energi surya — faktanya $1 miliar setiap hari, $200 miliar untuk energi angin, dan $75 miliar untuk hidroenergi. Investasi dalam sistem penyimpanan energi untuk pertama kalinya akan melebihi $100 miliar, meningkat lebih dari 35% dalam setahun. Logika investor sederhana: pembangkitan sendiri adalah bentuk asuransi terhadap guncangan geopolitik dalam rantai pasokan hidrokarbon.

Apa Artinya Bagi Peserta Pasar TEK

Pasar telah memasuki fase di mana penetapan harga tidak ditentukan oleh keseimbangan antara penawaran dan permintaan, tetapi oleh evaluasi probabilitas dari skenario perang. Kesimpulan praktis untuk investor, perusahaan bahan bakar, dan perusahaan minyak:

• Hedging menjadi wajib. Amplitudo pergerakan 5–7% per sesi menjadikan posisi yang tidak dihedging di minyak, gas, dan produk minyak sebagai sumber risiko yang tidak dapat diterima.
• Margin pengolahan tertekan dari dua sisi. Peningkatan biaya bahan baku di tengah pembatasan harga jual administratif atau kompetitif memangkas selisih cracker kilang.
• Logistik lebih penting daripada geologi. Hormuz, Bab-el-Mandeb, dan Novorossiysk menunjukkan bahwa harga per barel hari ini ditentukan oleh kemacetan jalur, bukan jumlah cadangan di dalam tanah.
• Batu bara dan nuklir mendapatkan premi untuk kepastian. Aset dengan jangka kontrak panjang dan basis sumber daya domestik dinilai lebih tinggi.
• Risiko musim dingin di Eropa belum teratasi. Keterlambatan pengisian PBG menciptakan potensi untuk lonjakan harga baru di TTF pada kuartal keempat.

Titik referensi terdekat untuk pasar adalah dinamika jalur diplomasi seputar Iran, dimulainya kembali pengiriman KTK, laju pengisian gas di penyimpanan Eropa, dan keputusan OPEC+ berikutnya mengenai kuota. Setiap kejadian ini dapat menggeser harga sebesar $5–10 per barel dalam satu sesi. Investor dan peserta pasar TEK harus menyadari bahwa volatilitas tinggi di sektor minyak dan gas serta energi akan tetap ada setidaknya hingga akhir kuartal ketiga tahun 2026.