Principais IPOs do ano: ranking, resultados e previsões para o próximo período

Principais IPOs do ano: classificações, resultados e previsões para o próximo período

Mercado global de IPO em 2025: tempo de grandes oportunidades

Resultados da dinâmica e principais motivadores de crescimento

O mercado de ofertas públicas iniciais de ações em 2025 tornou-se uma verdadeira história de sucesso após dois anos de relativa calmaria. A atividade global de IPO alcançou resultados impressionantes: 539 transações levantaram US$ 61,4 bilhões no primeiro semestre, e, no terceiro trimestre, o volume total de recursos captados aumentou em 89% em comparação ao mesmo período do ano anterior.

Esse crescimento foi possível graças à combinação de vários fatores-chave. O afrouxamento da política monetária dos bancos centrais criou condições mais favoráveis para a captação de capital, e o aumento nas receitas corporativas fortaleceu a confiança dos investidores nos fundamentos das empresas. A diminuição da incerteza em relação à política tarifária dos EUA foi especialmente significativa, permitindo que muitas empresas que haviam adiado sua entrada na bolsa finalmente realizassem seus planos de IPO.

É interessante notar que a qualidade das ofertas melhorou significativamente em relação ao pico de 2021. Um quarto das empresas que foram para a bolsa em 2025 já eram lucrativas, o que é radicalmente diferente dos 12% em 2021. A receita média dos IPOs de tecnologia foi de cerca de US$ 831 milhões, com quatro empresas superando a marca de US$ 1 bilhão em receita. Isso indica que o mercado está acolhendo empresas mais maduras e financeiramente estáveis.

Líderes do mercado global de IPO em 2025

A classificação dos maiores IPOs deste ano reflete as tendências globais na economia e nas inovações. As empresas de tecnologia e as de energia verde lideram a lista, confirmando o interesse sustentável dos investidores por esses setores.

A Figma se destacou como um dos exemplos mais brilhantes de IPOs bem-sucedidos em 2025. A empresa, especializada em ferramentas de design colaborativo, levantou US$ 4,2 bilhões com uma avaliação em torno de US$ 20 bilhões — praticamente o mesmo montante que a Adobe havia oferecido em uma tentativa frustrada de aquisição em 2022. Com uma receita de aproximadamente US$ 821 milhões nos últimos doze meses e atingindo a lucratividade no primeiro trimestre de 2025, a Figma demonstrou um modelo de negócios robusto, altamente valorizado por investidores contemporâneos.

A CoreWeave representa uma nova geração de empresas de tecnologia especializadas em computação em nuvem para inteligência artificial. Apesar de prejuízos significativos em 2025, a empresa captou US$ 2,8 bilhões devido ao enorme potencial de crescimento no setor de infraestrutura de IA. As ações da CoreWeave subiram quase 200% desde a sua oferta no final de março, tornando-a uma das melhores IPOs do ano.

Tendências regionais e características dos mercados

Os Estados Unidos lideram de forma decisiva em volume de capital levantado, apesar da incerteza inicial causada pela política tarifária da nova administração. O mercado americano teve um dos melhores desempenhos da história em seus trimestres iniciais, enquanto as ofertas transfronteiriças representaram uma parte recorde do total de IPOs americanos.

Os resultados dos IPOs com financiamento de risco nos EUA foram especialmente impressionantes. O retorno médio desses IPOs superou 100% do preço de oferta e superou substancialmente o índice de empresas de alta tecnologia. O rendimento mediano alcançou dezenas de porcentagens, notadamente acima do crescimento dos amplos índices de mercado durante o mesmo período.

O mercado europeu de IPO apresentou uma dinâmica desigual com características regionais importantes. A Suécia, de forma inesperada, tornou-se um dos destinos mais populares para IPOs na Europa, atraindo empresas devido a um clima regulatório favorável e alta liquidez do mercado local. A idade média das empresas europeias no momento do IPO aumentou de 20 anos em 2021 para mais de 40 anos em 2025, o que indica um enfoque mais conservador para ingressar nos mercados públicos.

A Turquia atingiu o maior volume e número de transações em 20 anos no primeiro trimestre, o que foi uma agradável surpresa para a região EMEIA. Esse resultado foi obtido graças a reformas estruturais e melhorias na situação macroeconômica do país.

A região da Ásia-Pacífico demonstrou uma recuperação fenomenal. A bolsa de valores de Hong Kong manteve sua posição de líder global em volume de recursos captados, mesmo com vários mega-IPOs. O mercado acionário da China continental apresentou crescimento exponencial nos volumes de capital captados, enquanto a Índia demonstrou um crescimento triplo no número de transações no terceiro trimestre.

A Coreia do Sul alcançou o maior número de listagens em mais de 20 anos no primeiro trimestre, ficando atrás apenas dos números do primeiro trimestre de 2021. Isso foi resultado de uma política governamental ativa de suporte a startups tecnológicas e melhoria no clima de investimento.

Análise de rendimento: quem ganhou e quem perdeu no maratona de IPOs de 2025

Estrelas e azarões do ano com base no rendimento

O ano de 2025 foi marcado por uma clara diferenciação de renda entre os diferentes tipos de IPOs e setores. As empresas financiadas por risco superaram significativamente os tradicionais fundos de investimento privado: segundo várias estimativas, seu retorno médio foi várias vezes superior ao desempenho dos IPOs apoiados por private equity.

O Circle Internet Group, a empresa por trás da stablecoin USDC, tornou-se uma verdadeira sensação do ano. Seu IPO ocorreu em um período de crescimento ativo do interesse por pagamentos criptográficos e ativos digitais por investidores institucionais. A empresa demonstrou um modelo de negócios sustentável, baseado em comissões de transações e na gestão de reservas, o que permitiu alcançar impressionantes 450% de crescimento.

As empresas de capital de risco mostraram um trajetória fundamentalmente diferente em comparação com os IPOs apoiados por private equity. Pesquisas mostram que as empresas de tecnologia financiadas por capital de risco permanecem no mercado público, em média, por seis anos antes de uma possível reprivatização, e frequentemente negociam a prêmios em relação ao preço do IPO. Enquanto muitas empresas apoiadas por private equity retornam à propriedade privada praticamente pelos preços de oferta.

Análise de rendimento setorial e tendências

O setor tecnológico dominou indiscutivelmente em 2025, tanto em valor de mercado total de IPOs (da ordem de dezenas de bilhões de dólares) quanto em rendimento. Este setor se tornou o principal beneficiário do crescente interesse por inteligência artificial e tecnologias em nuvem.

O setor de saúde apresentou resultados estáveis, mas mais modestos, com uma capitalização total de vários bilhões de dólares e retornos moderados. O setor industrial demonstrou resultados inesperadamente fortes, com um crescimento notável na capitalização e nas cotações.

O setor de energia foi o principal azarão do ano, apresentando um rendimento médio negativo. Isso ocorreu apesar do aumento geral nos preços dos combustíveis, o que indica problemas específicos para as empresas que realizaram IPO neste setor. O setor de materiais também mostrou uma dinâmica negativa.

Impacto dos períodos de lock-up na dinâmica das cotações

Os períodos de lock-up continuam a ter um impacto significativo no comércio de ações após os IPOs. Nos próximos meses, períodos de lock-up de dezenas de empresas, totalizando dezenas de bilhões de dólares, irão expirar, o que pode criar pressão adicional sobre as cotações.

A CoreWeave demonstrou volatilidade extrema durante a aceleração do período de lock-up em agosto de 2025, o que evidencia a importância do monitoramento dessas datas para os investidores. Estruturas tradicionais de lock-up retornaram ao padrão de 180 dias após um período de acordos mais flexíveis entre 2020 e 2021.

Reguladores de alguns países também estão endurecendo os requisitos: por exemplo, na Índia, os prazos de bloqueios foram aumentados para parte do pacote de investidores âncora, o que deverá reduzir a volatilidade nos primeiros meses após a oferta.

Previsão do mercado de IPO para 2026: novos horizontes e oportunidades

Motivadores macroeconômicos e expectativas do mercado

As perspectivas para o mercado de IPO em 2026 são promissoras, graças à coincidência de vários fatores positivos. Bancos de investimento prevêem uma recuperação estável para o mercado de IPO e apontam que a janela de oportunidades foi, de fato, desbloqueada. O impulso global para os IPOs, impulsionado por mercados de ações resilientes, afrouxamento da política monetária e condições financeiras mais favoráveis, está acelerando. Para os emissores, as oportunidades se expandem para aqueles que podem aproveitar as macrotendências, transformar a revolução da IA em crescimento e criar histórias que ressoem com a seletividade dos investidores.

Vários grandes fundos de crescimento esperam que 2026 seja um período de disparada na atividade de IPOs. A demanda acumulada por parte de emissores e investidores cria condições ideais para grandes ofertas.

Grandes IPOs esperados e unicórnios de 2026

O pipeline de IPOs projetados para 2026 impressiona tanto em termos de quantidade quanto de qualidade dos potenciais emissores. O interesse especial está voltado para os unicórnios tecnológicos que, finalmente, estão prontos para entrar nos mercados públicos.

A Databricks continua a ser um dos IPOs mais aguardados na área de dados e análise. A empresa demonstra um alto crescimento substancial de receita e serve como uma infraestrutura crítica para muitas empresas da lista Fortune 500. A Stripe se destaca como um potencialmente maior IPO de fintech na história. Com uma avaliação próxima a US$ 100 bilhões, a empresa atende milhões de negócios em todo o mundo e continua sua agressiva expansão internacional.

Tendências setoriais e prioridades tecnológicas

A inteligência artificial dominará o panorama de IPO em 2026. Jogadores notáveis em IA/Mídia, incluindo criadores de grandes modelos de linguagem e soluções de infraestrutura, se preparam para entrar no mercado, assim como várias plataformas de produtos em rápido crescimento.

Empresas como a Anthropic têm todas as premissas para um IPO bem-sucedido: receita na casa do bilhão de dólares, parcerias sólidas com gigantes da tecnologia e competências das equipes de liderança nos mercados públicos. A plataforma canadense de IA corporativa Cohere está examinando possibilidades de captação de fundos adicionais e um IPO potencial. Com quase um bilhão de dólares captados e o apoio de investidores estratégicos fortes, a empresa está em uma posição vantajosa.

O setor de fintech e pagamentos digitais continuará a atrair a atenção dos investidores. Os jogadores do segmento BNPL e de venda de ingressos já atualizaram seus planos para aproveitar as condições de mercado em melhoria. As tecnologias verdes e a sustentabilidade se tornarão temas importantes de 2026. Empresas que atuam em energias renováveis e soluções ESG receberão apoio adicional de investidores institucionais e fundos especializados.

Estratégias práticas para investidores: como tirar o máximo proveito da onda de IPOs

Como um investidor privado pode participar de IPOs: um guia passo a passo

A participação em IPOs tornou-se mais acessível para investidores privados graças à digitalização de processos e simplificação dos requisitos regulatórios. O primeiro passo é abrir uma conta de corretagem e custódia com um provedor que ofereça acesso a IPOs. Plataformas modernas permitem a submissão de pedidos online com rápida confirmação e bloqueio de recursos.

O processo de submissão do pedido envolve várias etapas-chave: seleção de IPOs na lista disponível; análise do prospecto de emissão e indicadores financeiros da empresa; definição do número de lotes a serem adquiridos; confirmação do pedido e bloqueio de recursos; e espera pelos resultados da alocação e notificações. Os investimentos mínimos em alguns mercados começam a partir do equivalente a US$ 1-2 mil, tornando os IPOs acessíveis a um amplo espectro de investidores. É importante entender que a submissão do pedido não garante a obtenção de ações — em caso de sobras, aplica-se uma distribuição proporcional ou um sorteio entre os pedidos.

IPOs versus mercado secundário: qual estratégia escolher

A dilema entre IPOs e o mercado secundário continua a ser uma das centrais para investidores de varejo. Os IPOs frequentemente apresentam resultados fortes de curto prazo: o crescimento médio no primeiro dia pode ser de dezenas de porcentagens, e algumas ofertas respondem rapidamente a notícias, aumentando várias dezenas de porcentagens nas semanas seguintes.

O retorno médio de IPOs a longo prazo muitas vezes é inferior aos índices do mercado secundário. Pesquisas mostram que IPOs mantidos por 1 a 3 anos frequentemente superam, em rendimento, empresas públicas estabelecidas. A estratégia ideal para a maioria dos investidores é uma abordagem combinada: alocar 10-20% do portfólio em IPOs criteriosamente selecionados, mantendo a posição principal em empresas reconhecidas do mercado secundário.

Gestão de riscos e seleção de ofertas promissoras

O gerenciamento de riscos em investimentos em IPOs exige uma abordagem especial devido à alta incerteza e volatilidade. Os períodos de lock-up desempenham um papel crítico na formação da estratégia: muitos investidores profissionais aguardam o fim do período de bloqueio de 180 dias para avaliar as intenções reais dos insiders e evitar a pressão de vendas.

Os princípios-chave de seleção de IPOs incluem análise fundamental — priorizando empresas com receita crescente, caminho para lucratividade e fortes vantagens competitivas. Em 2025, a proporção de emissores com lucros positivos no momento da oferta aumentou significativamente. A diversificação setorial é crucial: setores específicos, como energia e materiais, podem apresentar crescimento fraco após a listagem. Necessita-se de uma análise cuidadosa de avaliação: os múltiplos medianos se tornaram significativamente mais baixos do que em ciclos de euforia anteriores, mas isso não exclui a possibilidade de sobreavaliação de determinados emissores. A qualidade dos subscritores também importa: negócios organizados por bancos de investimento líderes frequentemente exibem melhor desempenho devido a um critério de seleção mais rigoroso.

Uso de derivativos e estratégias alternativas

CFDs e outros derivativos oferecem oportunidades adicionais para negociação em torno de eventos de IPO. O mercado cinza permite tomar posições antes do lançamento oficial, e a possibilidade de vendas a descoberto por meio de instrumentos derivativos fornece maneiras de hedge ou especulação sobre a desvalorização de ofertas sobreavaliadas.

A estratégia "wait and see" está se tornando cada vez mais popular entre investidores experientes. Esperar de 3 a 6 meses após um IPO permite avaliar a dinâmica operacional real da empresa e evitar a volatilidade inicial do entusiasmo. Investimentos pré-IPO por meio de plataformas especializadas estão se tornando acessíveis a investidores individuais qualificados, oferecendo a oportunidade de comprar ações antes do lançamento oficial com condições potencialmente mais favoráveis.

Conclusão: navegando em uma nova era de oportunidades de IPO

Observações e recomendações

O mercado de IPO de 2025 demonstrou uma transformação radical em comparação com a bolha especulativa de 2021. A entrada na bolsa de empresas mais maduras e financeiramente estáveis criou uma base para o crescimento sustentável do setor de ofertas públicas. As taxas de crescimento de dois dígitos dos volumes de ofertas e o alto retorno médio dos IPOs financiados por risco sinalizam uma recuperação saudável do mercado.

O ano de 2026 promete ser um ponto de inflexão para a indústria de IPOs. O pipeline com dezenas de unicórnios tecnológicos, incluindo líderes em IA, fintech e comércio digital, cria potencial para um ano historicamente significativo em termos de capital levantado. A inteligência artificial e a fintech continuarão a dominar, mas surgem também oportunidades significativas nas tecnologias verdes e biotecnologias.

Para os investidores, a chave será equilibrar oportunidades e riscos. Estratégias especulativas de curto prazo em IPOs podem trazer resultados impressionantes, mas a criação de valor a longo prazo exige uma análise fundamental e um approche paciente. A estratégia combinada, com exposição limitada a IPOs (10-20% do portfólio), enquanto mantém posições principais em empresas públicas estabelecidas continua sendo a otimizada para a maioria dos investidores individuais.

A revolução tecnológica, a estabilização macroeconômica e a demanda acumulada criam uma janela única de oportunidades em 2026. Investidores que aprenderam com a volatilidade de 2025 e aplicam uma abordagem disciplinada para seleção e gerenciamento de riscos colherão os maiores benefícios da iminente onda de IPOs.