Utang Negara Asing kepada Rusia Meningkat Menjadi $33,1 Miliar — Tertinggi dalam 26 Tahun. Analisis Negara-Negara Debitur Terbesar, Peran CIS, dan Risiko Investasi untuk Investor Global.
Utang negara asing kepada Rusia pada tahun 2024 meningkat sebesar $2,6 miliar dan mencapai $33,1 miliar – ini adalah level tertinggi sejak tahun 1998. Penilaian ini diberikan oleh Bank Dunia, menunjukkan bahwa pembiayaan Rusia untuk mitra luar negeri terus berkembang meskipun ada tekanan sanksi. Moskwa telah berubah menjadi pemberi pinjaman yang signifikan bagi sejumlah negara berkembang, meningkatkan jumlah pinjaman pemerintah dan kredit ekspor.
Menurut data Bank Dunia, pada akhir tahun 2024, terdapat 38 negara yang memiliki utang kepada Rusia. Untuk pertama kalinya dalam beberapa dekade, debitur terbesar bukanlah negara CIS: Bangladesh melampaui Belarusia dan meraih posisi teratas dengan utang sebesar $7,8 miliar. Utang Belarusia sendiri berkurang menjadi $7,6 miliar, memposisikan negara tersebut di tempat kedua. Lima besar debitur juga terdiri dari India ($4,9 miliar), Mesir ($4,1 miliar), dan Vietnam ($1,4 miliar).
Rekor Baru Utang dan Konteks Historis
Jumlah utang luar negeri kepada Rusia mencapai angka rekor selama periode pasca-Soviet. Puncak sebelumnya terjadi pada tahun 1998, ketika total utang negara asing mencapai sekitar $38 miliar. Namun, pada akhir tahun 1990-an, sebagian besar dari jumlah itu merupakan warisan dari era Soviet dan kemudian direstrukturisasi atau dihapuskan. Pada tahun 2000-an, Moskwa melakukan penghapusan utang besar-besaran untuk negara-negara berkembang – berbagai estimasi menunjukkan bahwa lebih dari $100 miliar dihapus untuk negara-negara di Afrika, Asia, dan Amerika Latin sebagai bagian dari inisiatif untuk meringankan beban utang dan memperkuat hubungan diplomatik.
Berkat penghapusan utang lama, total utang kepada Rusia secara signifikan menurun pada tahun 2010-an. Kenaikan saat ini hingga $33 miliar sebagian besar terjadi karena kredit baru yang diberikan Rusia selama dekade terakhir. Berbeda dengan era Soviet, pinjaman saat ini bersifat terarah – ditujukan untuk mendanai proyek-proyek tertentu dan mendukung sekutu. Dengan demikian, level utang tertinggi saat ini mencerminkan peningkatan peran Rusia sebagai pemberi pinjaman dalam kondisi geopolitik yang baru.
Top-5 Debitur Terbesar Rusia
Sebagian besar utang terkonsentrasi di beberapa negara. Pada akhir tahun 2024, lima debitur terbesar menyumbang hampir 80% dari total utang kepada Rusia. Para pemimpin adalah sebagai berikut:
- Bangladesh — $7,8 miliar (kenaikan sebesar $1,2 miliar dalam setahun)
- Belarusia — $7,6 miliar (penurunan sebesar $125 juta dalam setahun)
- India — $4,9 miliar (kenaikan sebesar $799 juta dalam setahun)
- Mesir — $4,1 miliar (kenaikan sebesar $815 juta dalam setahun)
- Vietnam — $1,4 miliar (tanpa perubahan dalam setahun)
Sebagai perbandingan, utang terendah kepada Rusia dimiliki oleh negara kepulauan kecil Grenada – hanya sekitar $2 ribu, yang menunjukkan pelunasan penuh atau sifat simbolis dari kewajiban tersebut. Kontras antara debitur terbesar dan terkecil menegaskan konsentrasi portofolio kredit Rusia: dua negara teratas (Bangladesh dan Belarusia) bersama-sama menyuplai hampir setengah dari seluruh utang kepada Rusia.
Negara-negara CIS: Signifikansi Tetangga dan Sekutu
Hingga baru-baru ini, negara-negara CIS menduduki daftar debitur Rusia. Belarusia telah lama menjadi debitur terbesar, secara rutin menarik kredit Rusia untuk mendukung anggaran dan melaksanakan proyek bersama. Posisi kedua saat ini ($7,6 miliar utang) mencerminkan berlanjutnya hubungan keuangan erat antara Minsk dan Moskwa, meskipun penurunan kecil dalam utang pada tahun 2024 menunjukkan bahwa Minsk mulai melunasi sebagian kewajibannya.
Negara lain di kawasan pasca-soviet memiliki utang yang jauh lebih kecil kepada Rusia. Misalnya, Uzbekistan pada tahun 2024 hanya meningkatkan utangnya sebesar $39 juta – mungkin karena pemanfaatan jalur kredit baru untuk proyek infrastruktur. Negara-negara Kaukasus hampir tidak memiliki utang: Georgia, misalnya, telah sepenuhnya melunasi utang historis yang tersisa kepada Rusia pada tahun 2025. Secara keseluruhan, proporsi negara-negara CIS dalam total utang luar negeri kepada Rusia telah menyusut, memberikan tempat kepada negara-negara di Asia dan Afrika, namun bagi sekutu kunci – seperti Belarusia – pinjaman Rusia tetap sangat penting.
Proyek Ekspor dan Kepentingan Strategis
Pertumbuhan utang negara-negara kepada Rusia didorong oleh kebijakan kredit yang terarah, yang sekaligus melayani tujuan ekonomi dan geopolitik. Sebagian besar kredit Rusia terikat pada proyek tertentu: misalnya, pembangunan pembangkit listrik tenaga nuklir. Bangladesh menerima pembiayaan dari Rusia untuk pembangunan PLTN "Ruppur" – ini menjelaskan pertumbuhan pesat utangnya hampir 19% dalam setahun. Begitu juga, Mesir meningkatkan pinjamannya untuk proyek PLTN "El-Dabaa" dan infrastruktur lainnya, yang menyebabkan utangnya meningkat 24% pada tahun 2024. Proyek-proyek semacam itu menyediakan kontrak ekspor besar bagi perusahaan Rusia (khususnya, "Rosatom") dan kehadiran jangka panjang di pasar para mitra.
Pendorong lainnya adalah kredit untuk pembelian produk Rusia, terutama persenjataan. India – pembeli tradisional senjata Rusia – selama setahun terakhir meningkatkan utangnya hampir $800 juta, kemungkinan dalam rangka pembayaran untuk pasokan sistem pertahanan udara dan peralatan lainnya dengan skema pembayaran bertahap. Demikian juga, Vietnam dan Mesir pada tahun-tahun sebelumnya menerima kredit ekspor pemerintah untuk peralatan militer. Dengan demikian, dengan memberikan kredit kepada klien luar negeri, Moskwa mendukung ekspor barang-barang teknologi tinggi dan memperkuat kerjasama pertahanan dan teknis.
Risiko Keuangan dan Aspek Investasi
Bagi Rusia, memberikan pinjaman kepada negara lain adalah bentuk investasi, meskipun disertai dengan risiko. Pinjaman biasanya diberikan dengan syarat yang menguntungkan: misalnya, kredit untuk PLTN memiliki periode tenggang yang panjang dan suku bunga yang relatif rendah. Ini membantu mitra dalam mengelola utang, tetapi berarti imbal hasil yang moderat bagi pemberi pinjaman itu sendiri. Namun, pinjaman semacam itu terkait dengan pengiriman bahan bakar di masa mendatang, pemeliharaan teknologi, dan layanan terkait lainnya, yang menciptakan sumber keuntungan jangka panjang bagi perusahaan Rusia.
Namun, risiko gagal bayar tetap ada. Beberapa debitur Rusia mengalami beban utang dan kesulitan ekonomi. Mesir, misalnya, menghadapi kekurangan valuta asing, sementara ekonomi Belarusia sangat bergantung pada dukungan Moskwa. Dalam kasus gagal bayar atau kebutuhan untuk restrukturisasi, anggaran Rusia harus menanggung biaya tersebut, seperti yang telah terjadi sebelumnya dengan utang sejumlah negara. Meskipun total nilai aset semacam itu ($33 miliar) belum kritis untuk ekonomi Rusia (kurang dari 2% dari PDB), tetapi terlihat meningkat. Bagi investor, penting untuk mempertimbangkan bahwa peningkatan kredit luar negeri adalah bagian dari strategi Rusia untuk memperkuat pengaruh, yang memiliki biaya berupa modal yang dibekukan dan potensi kerugian dalam perkembangan yang tidak menguntungkan.
Prospek: Pertumbuhan Lebih Lanjut Portofolio Kredit
Berdasarkan rencana anggaran, Rusia tidak berniat untuk mengurangi volume pemberian kredit luar negeri. Untuk tahun 2026–2028, anggaran federal telah mengalokasikan sekitar 1,8 triliun rubel (sekitar $18,5 miliar) untuk memberikan kredit pemerintah dan ekspor kepada negara-negara asing – ini 14% lebih tinggi dibandingkan yang direncanakan sebelumnya. Sumber daya tersebut akan dialokasikan terutama untuk negara-negara "sahabat" dalam rangka mendanai proyek infrastruktur, pengadaan peralatan, dan kebutuhan lainnya.
Jika semua pinjaman yang direncanakan direalisasikan, total utang kepada Rusia dapat memperbarui angka maksimum historis dalam waktu dekat, melampaui level akhir tahun 1990-an. Ini akan memperkuat kehadiran Moskwa dalam ekonomi para mitra, tetapi pada saat yang sama meningkatkan risiko potensial terhadap pembayaran. Penting bagi investor global untuk mengikuti dinamika ini: perluasan portofolio kredit Rusia mencerminkan redistribusi pengaruh keuangan di dunia – dari donor-donor tradisional Barat ke pemberi pinjaman baru seperti Rusia dan China. Bagi negara-negara debitur, uang Rusia menjadi sumber alternatif untuk perkembangan, sementara bagi Moskwa – instrumen "soft power" dan perluasan pengaruh ekonomi.
